Partea - 13
În ultimul nostru tutorial, am aflat despre estimarea costului capitalului propriu. În acest articol vom găsi beta pentru compania privată.
Pentru a găsi versiunea beta a unei companii private, ar trebui să găsim în primul rând toate comparabile listate ale căror Beta sunt disponibile. Vom utiliza Beta medie implicită a companiilor listate comparabile pentru a calcula beta-ul companiei private. Cu toate acestea, o cantitate mai mare de datorii duce la o variabilitate mai mare a veniturilor (împrumut financiar). Un levier financiar mai mare implică o sensibilitate mai mare la prețurile acțiunilor. Beta companiilor listate include efectele levierului și, prin urmare, aceste bete trebuie dezvăluite pentru a obține o versiune beta dezvăluită. Prin urmare, pentru compararea companiilor dintr-un sector, ar trebui să eliminăm efectul levierului financiar (structura capitalului).
Beta folosită în CAPM trebuie calculată printr-un proces în trei etape
Pasul 1 - Găsiți beta-urile de Comparabile observate.
- Identificați un set de companii listate comparabile
- Găsiți versiunea beta din rentabilitățile prețurilor acțiunilor fiecărei companii din Bloomberg sau din altă bază de date. Acest lucru poate fi calculat, de asemenea, efectuând o regresie a rentabilităților bursiere față de randamentele relevante ale indexului (regresie cu randamentele indicelui relevante)
Dacă media diferitelor Beta ale companiilor nu are semnificație, aceasta nu trebuie utilizată pentru analiză. Acest lucru se datorează faptului că structurile de capital ale diferitelor companii pot fi foarte diferite de structura Industriei
Pasul 2: Calculați beta-ul dezlănțuit al comparabilelor
Beta fără dezlegare se calculează folosind formula de mai jos
Pentru compania 1, calculul beta nedescoperit este după cum urmează
Acest lucru elimină efectul structurii capitalului asupra unei companii. Acest număr dezlănțuit poate fi apoi relevat pentru a reflecta un nivel de datorie preconizat sau vizat. Această versiune beta este folosită în formula CAPM.
Cursuri recomandate
- Pregătirea certificării online în domeniul finanțelor structurate
- Pregătirea certificării în ratingul de credit al Wonderla
- Pregătire profesională pentru modelare LBO
- Evaluarea cursului de certificare a stopului cumpărătorului
Media beta dezlănțuită = 0, 60
Pasul 3: Relever Beta
Apoi, renunțăm la beta la o structură de capital optimă, așa cum este definit de parametrii industriei sau de așteptările de management. Beta relevată este utilizată în formula CAPM pentru a calcula costul capitalului propriu (Ke). Calculul pentru beta-ul relevat este următorul:
Utilizarea datoriei brute sau a datoriei nete în calculul beta
În înșelăciunea beta a companiilor comparabile, datoria netă este frecvent utilizată în locul datoriei brute. Cu toate acestea, în situațiile în care o companie are o sumă semnificativă de numerar în bilanț, beta-ul acesteia poate fi afectat dramatic. Prin urmare, în aceste condiții, datoria brută trebuie folosită pentru a elimina beta-ul companiei. Ulterior, va trebui să reglăm Beta obținută (dezvăluită) pentru a ține cont de componenta de numerar.
Versiunea beta a activelor ar fi apoi utilizată pentru a calcula beta-ul companiei pe care vrem să o valorizăm.
Ce urmează
În acest articol am înțeles cum să găsim beta pentru compania privată, acum vom înțelege prima de risc de piață (MRP). Până atunci, învățare fericită!
Articole recomandate
Iată câteva articole care vă vor ajuta să obțineți mai multe detalii despre Calculul beta, așa că treceți doar prin link.
- Cum să calculăm valoarea valorică a întreprinderii
- Tipuri utilizate pentru estimarea primei riscului de piață (valoric)
- Ce este important Beta
- Calculul valorii întreprinderii
- Cât de importantă este CAPM și calculele sale? (Prezentare generală)
- Formula Beta înfundată