Partea 11: CAPM (Modelul de preț al activelor de capital)
Ce este CAPM (Modelul de prețuri pentru activele de capital)?
Fiecare investiție are un anumit risc. Chiar și capitalurile proprii riscă să existe o diferență între randamentul real și cel preconizat. Costul capitalurilor proprii este, în esență, rata de actualizare aplicată pentru a se aștepta fluxurile de numerar din capitaluri proprii, care ajută un investitor să determine prețul pe care este dispus să îl plătească pentru astfel de fluxuri de numerar. Investitorii, prin natura lor conservatori, decid să își asume riscul doar atunci când pot anticipa rentabilitatea pe care o așteaptă de la o investiție. Investitorii pot calcula și obține o idee despre randamentul necesar al investiției, pe baza evaluării riscului său folosind CAPM (Modelul de preț al activelor de capital).
Calcularea CAPM (modelul de prețuri pentru activele de capital)
Costul capitalului propriu (Ke) este rata de rentabilitate preconizată de acționari. Poate fi calculat folosind formula
Costul capitalurilor proprii = Rata fără riscuri + Beta X Prima de risc
Unde:
Costul capitalului propriu (Ke ) = rata de rentabilitate așteptată de acționari
Rata fără risc (rrf) = rata de rentabilitate pentru o securitate fără riscuri
Prima de risc ( R p) = randamentul pe care investitorii de capitaluri îl solicită cu o rată fără riscuri
Beta (Ba) = Măsura variabilității prețului acțiunilor companiei în raport cu piața bursieră generală
Acum să înțelegem aceste terminologii cheie ale formulei: -
Rata fara risc -
Este rata minimă de rentabilitate pe care o va primi un investitor dacă investește în securitate fără riscuri. Obligațiile guvernamentale sunt cunoscute sub denumirea de titluri fără riscuri. Pentru ca securitatea să fie fără riscuri, acestea nu ar trebui să aibă niciun risc implicit și risc de reinvestire. Riscul de neplată este riscul în care companiile sau persoanele fizice nu reușesc să-și ramburseze obligațiile de datorie. Riscul de reinvestire este riscul cu care se confruntă un investitor în care randamentul obligațiunilor scade. Ca și în această situație, investitorii trebuie să reinvesteze venitul lor viitor randamentul lor sau rentabilitatea finală a capitalului în titluri cu randamente mai mici. Deci, nu toate titlurile de stat sunt titluri fără riscuri
Cursuri recomandate
- Cursuri de pregătire a auditului filialei Băncii
- Curs de certificare în managementul investițiilor
- Curs online de analiză tehnică avansată
- Artă de tranzacționare în cursuri de formare pe piața de valori
Beta -
Riscul poate fi clasificat ca risc sistematic și risc nesistematic. Riscul nesistematic este riscul care poate fi diversificat. Acest risc apare din cauza factorilor interni care predomină într-o organizație. De exemplu, lucrătorii au făcut grevă, angajamentele clienților nu sunt îndeplinite, cadrul de reglementare are un conflict cu politica guvernamentală etc.
Riscul sistematic este riscul care nu poate fi diversificat. Este cauzată de factorii externi care afectează o organizație. Este necontrolat în natură. De exemplu, rata dobânzii crește brusc, Fluctuațiile prețului de tranzacționare au un impact asupra securității pe întreaga piață, etc. Acest risc poate fi măsurat cu o versiune beta.
Beta măsoară volatilitatea unei garanții în comparație cu piața în ansamblu.
- Dacă beta-ul unei garanții este egal cu 1 asta înseamnă că, dacă piața este în ascensiune cu 10%, stocul cu beta egal cu 1 va crește, de asemenea, cu 10% și invers.
- Dacă beta-ul unei garanții este mai mic decât 1 înseamnă că securitatea este mai puțin volatilă în comparație cu piața. De exemplu, o companie are o versiune beta de 0, 5, ceea ce înseamnă că, dacă piața are o mișcare ascendentă de 10%, compania va avea o mișcare ascendentă de 5% și invers.
- Dacă versiunea beta a securității companiei este mai mare de 1, înseamnă că securitatea are volatilitate ridicată. De exemplu, dacă securitatea companiei are o versiune beta de 1, 5 și piața bursieră crește cu 10%, atunci garanția crește cu 15% și invers
Primă de risc
Se calculează folosind formula Randamentul bursei minus Rata de rentabilitate fără riscuri. Este un randament pe care un investitor îl așteaptă peste rata de rentabilitate fără riscuri pentru a compensa riscul de volatilitate pe care o persoană îl ia investind pe piața bursieră. De exemplu, dacă investitorul primește un randament de 20% și rata fără riscuri este de 7%, prima de risc este de 13%.
Ipoteze pentru modelul CAPM (Capital Asset Pricing Model)
- Investitorilor nu le place să își asume un risc. Aceștia ar dori să investească într-un portofoliu cu riscuri reduse. Deci, dacă un portofoliu are un risc mai mare, investitorii se așteaptă la un randament mai mare.
- În timp ce iau decizia de investiții, investitorii iau în considerare doar un orizont de perioadă unic și nu mai multe orizonturi.
- Se presupune că costul de tranzacție pe piața financiară este un cost redus, iar investitorii pot cumpăra și vinde activele în orice număr, la rata de rentabilitate fără riscuri.
- În CAPM (Modelul de preț al activelor de capital), trebuie alocate valori pentru rata de rentabilitate, prima de risc și beta fără riscuri.
- Rata fără riscuri - Randamentul obligațiunilor publice este utilizat ca o rată de rentabilitate fără riscuri, dar se modifică zilnic în funcție de circumstanțele economice
- Beta - valoarea beta se schimbă în timp. Nu este constant. Deci, rentabilitatea preconizată ar putea diferi și ea.
- Returnarea pieței - Randamentul bursei poate fi calculat ca suma a
Câștigul de capital mediu și randamentul mediu al dividendului. Dacă prețurile acțiunilor scad și depășesc randamentul dividendelor, o piață bursieră poate oferi un randament negativ și nu unul pozitiv
Avantajele CAPM (Modelul de preț al activelor de capital)
- CAPM (Modelul de preț al activelor de capital) ia în considerare riscul sistematic, deoarece riscul nesistematic poate fi diversificat.
- Creează o relație teoretică între risc și rata de rentabilitate dintr-un portofoliu.
Aplicație CAPM
Folosind modelul CAPM (Model de prețuri de capital activ), vă rugăm să calculați rentabilitatea preconizată a unui stoc în care, rata de rentabilitate fără riscuri este de 5%, beta-ul stocului este de 0, 50, rentabilitatea preconizată a pieței este de 15%
Asa de,
Costul capitalurilor proprii = Rata fără riscuri + Beta X Prima de risc
Rata fără riscuri = 5%
Beta = 0, 50
Prima de risc = (Rm-Rf)
= (15% - 5%)
= 10%
Costul capitalului propriu = 5% + 0, 50 * 10%
Costul capitalului propriu = 10%
Articole recomandate
Iată câteva articole care vă vor ajuta să obțineți mai multe detalii despre CAPM (Modelul de prețuri de capital activ) și despre calculul CAPM (Modelul de prețuri de capital activ), așa că trebuie doar să parcurgeți linkul.
- Uimitor de Risc de piață Premium (valoric)
- Ghid uimitor cu privire la costul capitalului propriu prin riscuri
- Ce este Calculați beta (puternic)
- Care este utilizarea Beta importantă a calculelor? - Formula CAPM
- Aflați mai multe despre examene CAPM și PMP - găsiți cel mai bun
- Un ghid complet și util pentru certificarea PMI