Formula FCFF (cuprins)
- Formulă
- Exemple
Care este Formula FCFF ?
FCFF (fluxul de numerar gratuit la firmă) reprezintă numerarul disponibil pentru investitori, atât deținătorii de capitaluri proprii, cât și deținătorii datoriei, după ce compania își achită toate cheltuielile, inclusiv impozitele, dobânzile, cheltuielile nete de capital și capitalul de lucru. Cu alte cuvinte, fluxul de numerar gratuit către companie este numerarul rămas după ce o companie și-a achitat cheltuielile de exploatare și cheltuielile de capital.
FCFF = Cash Flow From Operations + Interest Expense * (1 – Tax Rate) – Capital Expenditures (CAPEX)
FCFF = Net Income + Non Cash Charges + Interest Expense * (1 – Tax Rate) – Investments In Working Capital – Capital Expenditures (CAPEX)
FCFF = Earnings Before Interest and Taxes (EBIT) * (1 – Tax Rate) + Depreciation & Amortization – Long-Term Investments – Investments In Working Capital
FCFF = Earnings Before Interest, Tax, Depreciation And Amortization (EBITDA) * (1 – Tax Rate) + Depreciation & Amortization * Tax Rate – Long-Term Investments – Investments In Working Capital
Exemple de formulă FCFF (cu șablon Excel)
Să luăm un exemplu pentru a înțelege calculul formulei FCFF într-o manieră mai bună.
Puteți descărca acest model FCFF Formula Excel aici - FCFF Formula Excel ModelFormula FCFF - Exemplul # 1
Să înțelegem calculul fluxului de numerar gratuit către firmă (FCFF) printr-un exemplu simplu.
Am asumat următoarele informații despre ABC Company:
Soluţie:
Cheltuieli de dobândă * (1 - Cota impozitului)
- = 30 $ * (1- 40%)
- = 18 $
Folosind Formula (profit net)
FCFF este calculat folosind formula prezentată mai jos
FCFF = Venit net + Taxe fără numerar + Cheltuieli de dobândă * (1 - Rata de impozitare) - Investiții în capitalul de lucru - Cheltuieli de capital (CAPEX)
- FCFF = 18 $ + 20 $ + 18 $ - 10 $ - 10 $
- FCFF = 18 $ + 20 $ + 18 $ + 10 $ - 10 $
- FCFF = 36 $.
Folosind Formula (Profit operațional):
FCFF este calculat folosind formula prezentată mai jos
FCFF = Câștiguri înaintea dobânzilor și impozitelor (EBIT) X (1 - Rata impozitului) + Amortizare și amortizare - Investiții pe termen lung (Capex) - Investiții în capitalul de lucru
- FCFF = 60 $ * (1- 40%) + 20 $ - 10 $ - 10 $
- FCFF = 36 $.
Formula FCFF - Exemplul # 2
Să luăm exemplul Apple Inc. Avem cifre financiare cheie ale Apple Inc. pentru anul încheiat 2018 și 2017. Acum, vom calcula fluxul de numerar gratuit către firmă folosind formula:
Soluţie:
Pentru anul 2018
- FCFF = 77.434 USD + 2.469 USD - 13.313 USD
- FCFF = 66590 $
Pentru anul 2017
- FCFF = 63.598 USD + 1.577 USD - 12.451 USD
- FCFF = 52.724 USD
Calcularea FCFF folosind o altă metodă
Rata de impozitare este calculată ca:
Rata fiscală = Impozit net plătit / numerar plătit pentru dobânzi, înainte de impozitare
Pentru 29.09.2018
- Cota impozitului = 553 USD / 3.022 $
- Cota impozitului = 18, 30%
Pentru 30.09.2017
- Cota impozitului = 515 USD / 2.092 USD
- Rata fiscală = 24, 62%
FCFF este calculat folosind formula prezentată mai jos
Flux de numerar gratuit către firmă (FCFF) = Flux de numerar din operațiuni + cheltuieli de dobândă * (1 - Cota de impozit) - Cheltuieli de capital (CAPEX)
FCFF-ul Apple Inc. a crescut de la 2017 la 2018. Înseamnă că fluxul de numerar disponibil la furnizorii de capital Apple Inc. după toate cheltuielile de exploatare efectuate și realizarea investițiilor în cheltuieli de lucru și capital fix.
Formula FCFF - Exemplul # 3
Să luăm exemplul Amazon.com Inc. Avem cifre financiare cheie ale Amazon.com Inc. pentru anul încheiat 2018 și 2017. Acum, vom calcula fluxul de numerar gratuit către firmă folosind formula:
Soluţie:
Pentru anul 2018
- FCFF = 30.723 USD + 1.277 USD - 13.427 USD + 2.104 USD - 14.256
- FCFF = 6.421 USD
Pentru anul 2017
- FCFF = 18.434 $ + 516 $ - 11.955 USD + 1.897 $ - 13.178 USD
- FCFF = - 4.286 USD
Calcularea FCFF folosind o altă metodă
Rata de impozitare este calculată ca:
Rata fiscală = Impozit net plătit / numerar plătit pentru dobânzi, înainte de impozitare
Pentru 29.09.2018
- Cota impozitului = 152 USD / 1.429 USD
- Rata fiscală = 10, 64%
Pentru 30.09.2017
- Rata fiscală = 131 USD / 647 USD
- Cota impozitului = 20, 25%
FCFF este calculat folosind formula prezentată mai jos
Flux de numerar gratuit către firmă (FCFF) = Flux de numerar din operațiuni + cheltuieli de dobândă * (1 - Cota de impozit) - Cheltuieli de capital (CAPEX)
FCFF Amazon.com Inc. a crescut din 2017 până în 2018. Înseamnă că fluxul de numerar disponibil la furnizorii de capital Amazon.com Inc după toate cheltuielile de exploatare efectuate și întrunirea investițiilor în cheltuieli de lucru și capital fix.
Explicaţie
Formula fluxului de numerar gratuit pentru firmă este:
FCFF = Venit net + Taxe fără numerar + Cheltuieli de dobândă * (1 - Rata de impozitare) - Investiții în capitalul de lucru - Cheltuieli de capital (CAPEX)
Iată unde putem găsi elementele financiare pentru a calcula fluxul de numerar gratuit către firmă:
Venit net: declarație privind veniturile
Venitul net include suma fondurilor rămâne, până la urmă, cheltuielile de exploatare, impozitele, dobânzile și dividendele de acțiuni preferate care se deduc din veniturile totale ale companiei.
EBIT (1 - Cota de impozitare): Situație de venit
Impozitul net plătit pe câștigul înainte de valoarea impozitului (EBT) și scapă de impactul de capitalizare.
Mai puțin: Cheltuieli nefuncționale: Declarație de venit
Cheltuieli nefuncționale efectuate într-o anumită perioadă de timp care nu au legătură cu activitatea principală. Exemple includ venituri din dobânzi, cheltuieli din dobânzi, câștig / pierdere la cedarea activelor fixe și alte comisioane unice.
Adăugați: Amortizare și amortizare - Situația fluxurilor de numerar (operare)
Orice reducere a valorii imobilizărilor necorporale se numește amortizare. Amortizarea este reducerea treptată a valorii unui activ pe durata sa de viață utilă estimată. Amortizarea este procesul de înregistrare a cheltuielilor cu venituri amânate pe mai mult de o perioadă de contabilitate.
Mai puțin: Cheltuieli de capital (Capex) - Situația fluxurilor de numerar (investiții)
CAPEX sau Cheltuielile de capital sunt fondurile pe care o întreprindere le folosește pentru a obține un avantaj pe termen lung (achiziționarea de bunuri sau servicii) pentru a extinde abilitățile companiei pentru a genera profituri.
Adăugați: Schimbarea capitalului de lucru - Situația fluxurilor de numerar (operațională)
Reprezintă fluxul sau ieșirea de numerar din firmă și exclude numerar și echivalente de numerar și datorii pe termen scurt (note plătibile și CPLTD).
Relevanța și utilizarea fluxurilor de numerar gratuite către firmă (Formula FCFF)
- Fluxul de numerar gratuit către firmă este important, deoarece reflectă cantitatea de flux de numerar disponibilă pentru toți investitorii, inclusiv deținătorii de obligațiuni, precum și acționarii firmei.
- Aceasta permite firmelor să urmărească acționarii oportunități de a spori valoarea investițiilor lor. Fără numerar, nu este posibilă dezvoltarea de noi produse, efectuarea de achiziții / actualizare a utilajelor, plata dividendelor și descărcarea datoriei.
- Investitorii preferă să folosească fluxul de numerar gratuit pentru a măsura venitul net măsura performanța financiară a unei firme, deoarece este dificil de manipulat decât venitul net.
- Este unul dintre cele mai importante instrumente în evaluarea unei companii, deoarece acest lucru ajută la cunoașterea cât de mult numerar poate să genereze compania într-un set de parametri dat.
Articole recomandate
Acesta este un ghid pentru Formula FCFF. Aici vom discuta despre cum să calculăm Formula FCFF împreună cu exemple practice și șablon Excel descărcabil. De asemenea, puteți consulta următoarele articole pentru a afla mai multe -
- Formula pentru analiza varianței
- Cum se calculează rata dobânzii nominale?
- Exemple de cheltuieli de dobândă
- Calcularea marjei de dobândă netă