Strategii pentru fonduri protejate - Introducere
Un fond de acoperire este un parteneriat de investiții între administratorul fondului (numit partener general) și investitorii din fondul de acoperire (numiți parteneri limitați). Strategiile de fonduri protejate pot avea un risc imens de investiții și urmărirea pieței taurului sau urmarea unei mentalități de efectiv vă poate călca în picioare financiar. Plonjarea numerarului într-un fond performant fără a vă face temele poate duce la un grad slab la sfârșitul sesiunii de tranzacționare. Așadar, iată setul tău de instrumente de supraviețuire a pieței financiare cu sfaturi la îndemână pentru a vă ghida din punctele de vedere ale strategiilor fondurilor de acoperire.
Înțelesul strategiilor unui fond de protejare
Ce este strategiile de fonduri speculative? Un fond de acoperire este un termen pentru investițiile realizate de către asociații cu capital limitat care contribuie cu bani, care este apoi gestionat de către partenerul general.
Definiția fondului de acoperire funcționează pe un singur principiu-cheie:
Maximizarea rentabilităților și minimizarea riscurilor. Prin urmare, este denumit managementul distracției „hedge”.
Istoric în spatele strategiilor Fondului Hedge
Strategiile de fonduri speculative au apărut deoarece scopul acestui parteneriat a fost acela de a face bani, indiferent dacă există o piață taur sau un urs. Managerii se acoperă împotriva pierderilor urmând o serie de strategii de fonduri speculative.
Strategia unui fond de acoperire
Fond de acoperire Vs Fonduri mutuale
Strategiile de fonduri speculative au anumite puncte în comun cu un fond mutual care sunt următoarele:
- Ambele sunt vehicule de investiții comune
- Puteți utiliza fie pentru a investi în titluri cum ar fi acțiuni, opțiuni și obligațiuni
- Strategiile fondurilor de protejare sunt administrate de administratori separati, în timp ce sub-consilierii conduc fondul mutual
Cursuri recomandate
- Modelare financiară folosind cursul de certificare Excel
- Curs complet de modelare financiară
- Pregătire profesională în domeniul investițiilor bancare
Model de parteneriat general / limitat
- Structura tipică a strategiilor de fonduri speculative este pe două niveluri, cuprinzând modelul de parteneriat general / limitat.
- În cadrul acestei structuri, fondurile sunt gestionate de partenerul general și ar trebui să existe un minim partener limitat, care realizează investiții și are obligații / răspunderi limitate pentru plata în bani.
- Un astfel de parteneriat poate avea mai mulți parteneri generali și limitați. Cu toate acestea, există câteva reguli SEC care limitează numărul investitorilor care nu sunt înregistrați
- O structură tipică a parteneriatului este o societate cu răspundere limitată sau LLC numită astfel, deoarece este o unitate fiscală de transfer, iar investitorii pot fi deținuți în răspundere limitată, echivalând cu valoarea investiției lor
- Partenerul general comercializează și gestionează fondurile, inclusiv angajarea unui administrator de fonduri și administrarea operațiunilor fondului.
Un partener sau mulți?
Fondurile de acoperire acoperă drumul mare și MF minimul:
Structura comisioanelor este unul dintre punctele principale ale diferenței dintre Fondurile speculative și Fondul mutual. Fondurile mutuale implică taxe mai mici, în timp ce comisioanele plătite de investitori în cazul strategiilor de fonduri speculative sunt mai mari și includ taxe suplimentare care nu sunt percepute de un MF.
Fondul de acoperire: Structura pe termen
Condițiile oferite de fiecare fond sunt unice ceea ce îl face un punct tangibil al diferenței. Termenii sunt legați de următorii factori:
Abonamente și răscumpărări
Lock-up-uri
Unele fonduri necesită un angajament de blocare, care poate fi fie un blocaj dur (prevenirea retragerii de fonduri de către un investitor pentru o perioadă întreagă), fie o blocare simplă (retragerea fondului este posibilă după plata unei penalități cuprinse între 2 și 10%) .
Caracteristici distinctive ale strategiilor Fondului de acoperire
Nici o reglementare - Strategiile fondului de acoperire nu se află sub nicio reglementare, în afara limitelor numărului de investitori pe care îi pot avea sau de a face publicitate publicului larg.
Riskier- Strategiile fondului de acoperire sunt mai riscante decât investițiile tradiționale de fonduri mutuale. Acest lucru se datorează faptului că strategiile de fonduri speculative nu trebuie să raporteze pozițiile lor subiacente nici unei agenții de reglementare sau membrilor publicului.
A vedea este a crede: nevoia de transparență
Investitorii au cerut mai multă transparență din strategiile de fonduri speculative, chiar dacă cei mai buni manageri de fonduri speculative nu doresc să-și arate cardurile și să își dezvăluie poziția.
Mai jos sunt importante strategii importante pentru fondurile de protejare
Piața de acțiuni Neutrală
- În această strategie a fondurilor de acoperire, fondurile identifică (sau cel puțin încearcă) să depășească și să subvalorizeze titlurile de capital, în timp ce există neutralizarea expunerii portofoliului la riscul de piață printr-o combinație de poziții scurte și lungi.
- Portofoliile sunt neutre în ceea ce privește piața, sectorul, industria și moneda / dolarul și un portofoliu beta cu valoare 0
- Cum este asigurat acest lucru? Ei bine, pozițiile lungi și scurte sunt deținute cu potențial egal pentru factori de piață sau de sector.
Regula degetul mare : supraevaluarea este mai lentă spre corectare decât subevaluarea
Motiv : mulți investitori se confruntă cu limitări legate de scurtarea stocurilor
Beneficiați de prețuri incorecte: arbitraj convertibil
- Aceste strategii de fonduri speculative pot capitaliza prețurile greșite în titluri convertibile, cum ar fi obligațiuni convertibile, garanții și acțiuni preferate.
- Managerii cumpără / vând o parte de securitate și acoperire / toate riscurile legate de aceasta
- Exemplu: cumpărarea unei obligațiuni convertibile și scurtarea acțiunilor asociate la un risc mai mic
Obligatii de arbitraj cu venituri fixe si subvalorate importante
- Aici, fondurile încearcă să identifice obligațiuni subestimate, precum și subestimate, pe baza modificărilor preconizate în structura termenului și a calității creditului problemelor / sectoarelor pieței
- Acest tip de portofoliu este neutralizat împotriva mișcărilor direcționale ale pieței printr-o combinație de poziții lungi și scurte
Profit în fața implicită: valori mobiliare aflate în dificultate
- Portofoliile de valori mobiliare aflate în dificultate sunt investite în datorii și capitaluri proprii ale companiilor care se confruntă sau sunt supuse lichidării
- Când există un pericol de neplată, investitorii tradiționali preferă să transfere riscuri, astfel încât fondurile să fie deținute mult timp într-un cont de lichiditate a datoriei aflate în dificultate și a capitalurilor proprii, ceea ce face dificilă scurtarea.
Prinderea diferenței de preț: Fuziune / tranzacție Arbitraj
- Acest tip de strategii de fonduri de acoperire poate capta diferența de prețuri între prețurile curente ale valorilor mobiliare și valoarea preconizată a acestora în urma unui eveniment pozitiv, cum ar fi preluarea, M&A, spinoff sau mai multe asociate cu mai multe companii de fonduri speculative.
- Arbitrajul privind concentrările presupune achiziționarea stocului întreprinderii țintă în urma unui anunț de fuziune și scurtarea monedei revanșante a stocurilor achizitorului
Arbitrajul de concentrare rezultă din rentabilitatea noutăților despre achiziții și fuziuni
- O tranzacție este supusă următoarelor condiții:
- Aprobări de reglementare
- Un vot pozitiv al acționarilor companiei țintă
- Nicio schimbare adversă a termenilor importanți în poziția financiară a țintei
Portofolii non-neutre: capitaluri proprii / de lungă durată
- Aceste exemple de fonduri speculative vizează identificarea valorilor mobiliare, precum și a celor subvalorizate, prin care se tranzacționează în portofolii extrem de concentrate, de obicei neutre. Valoarea poziției scurte poate fi o fracțiune din termen lung și portofoliul poate avea o expunere netă pe piața de acțiuni pe termen lung
- Primul fond de acoperire din istoria financiară lansat de AW Jones la sfârșitul anilor 1940 a folosit strategiile acestui fond de acoperire
- Încă reprezintă o pondere masivă din activele fondului de acoperire a capitalurilor proprii în perioadele curente
- Concept = Investiție înseamnă încadrare atât pe CÂȘTIGĂTORI, cât și pe LOSERS
- Mantra - Gândiți poziții lungi în câștigători ca garanție pentru finanțarea pozițiilor scurte la învinși
- Rezultat: Portofoliul combinat creează mai mult profit decât pierderi și scade riscul de piață
Văzând imaginea mai mare : Macro global
Acest tip de exemple de fonduri de acoperire acoperă mișcări sistematice pe piețele financiare și nefinanciare prin tranzacționarea în următoarele:
Futures
valute
Contracte de opțiune
Macro globală = Tendințe majore ale pieței,
Oportunități individuale de securitate
Strategia piețelor emergente: lumina reflectoarelor pe piețele mai puțin mature
Acestea sunt fonduri legate de piețele emergente, mai puțin mature
Vânzarea pe termen scurt nu este permisă pe piețe, deoarece futures și opțiuni nu sunt posibile
Fondurile sunt îndelungate într-o astfel de strategie
FOF: Un mamut de bani
FOF sau Fonduri de fonduri este un fond care realizează investiții în mai multe fonduri de acoperire de bază (de obicei între 10 și 30)
Unele FOF sunt și mai diversificate; acestea sunt lichide și sunt disponibile pentru investitori individuali.
Învățare de la maeștrii de management: modul în care operează managerii fondurilor de protejare
Arbitraj convertibil
- Acest lucru este atunci când titlurile hibride sunt utilizate combinând o obligațiune cu o opțiune de capitaluri proprii
- Managerii păstrează o poziție neutră a deltei în care obligațiunile și acțiunile se compensează reciproc pe măsură ce piața fluctuează
- Aceste strategii de fonduri speculative prosperează volatilitatea; cu cât mizele sunt mai mari, cu atât profitul este mai mare
Condus de evenimente
- Astfel de strategii de fonduri de acoperire sunt utilizate de către manageri atunci când cele mai mari fonduri speculative achiziționează datorii ale companiilor care se confruntă cu un faliment financiar.
- În acest tip de exemple de fonduri de acoperire, managerii se concentrează, de regulă, pe datoriile senior și, în cazul în care o companie a depus deja faliment, clasa de creanță mai mică poate fi o acoperire mai înțeleaptă
- Într-o astfel de strategie de definire a fondului de acoperire, investitorii trebuie să aibă răbdare. Acest lucru se datorează faptului că reorganizarea corporativă poate dura mult timp.
Arbitrajul de structură de credit sau capital
- În această strategie de credit, managerii sunt atenți la valoarea relativă între valorile senior și senior ale unui singur emitent corporativ
- Titlurile de valoare echivalente ale creditului sunt preluate de la diverși emitenți
Fonduri de acoperire a creditului = Concentrare asupra creditului, nu a dobânzii
- Aceste fonduri cresc atunci când creditul se răspândește restrâns în timpul creșterii economice puternice și invers
Arbitraj cu venit fix
- Managerii obțin venituri din obligațiuni guvernamentale fără riscuri, făcând o bănuială pe modul în care forma curbei de randament se va schimba.
- Un levier ridicat este utilizat pentru a valorifica profiturile. Flipped? Leasingul provoacă un risc mai mare dacă managerul este incorect.
Strategii macroeconomice
- Acest tip de plan implică analiza modului în care tendințele macroeconomice vor avea impact asupra ratelor dobânzilor, valutelor, mărfurilor sau acțiunilor
- Transferurile viitoare și valutare sunt tranzacționate cel mai frecvent în această formă de cariere de fonduri speculative
Pârghie
Aceasta este una dintre cele mai bune (și cele mai grave) tactici folosite de manageri de-a lungul timpului. Este cel mai bun deoarece sunt posibile profituri puternice de tranzacționare sau investiții. De asemenea, este mai rău dacă forțează o vânzare, deoarece fondurile speculative primesc apeluri de marjă și sunt obligați să se angajeze în vânzarea de poziții pentru a le îndeplini
Numai lung
Aceste strategii de fonduri de acoperire sunt utilizate atunci când un fond de acoperire deține poziții îndelungate în stocuri, alte active care caută alfa în sus pentru a depăși valorile de referință. Exemplu de fond de acoperire, dacă S&P500 este etalon, este cu 10%, iar fondul de acoperire este cu 12%, o diferență suplimentară de 2% între cele două este o alfa generată de un manager de portofoliu.
Scurt doar
În aceste strategii de fonduri speculative, managerul vinde pantaloni scurți de stocuri. Managerii de portofoliu care se angajează în scurt-metraj au fost zdrobiți, având în vedere creșterea creșterii pieței care a înregistrat valori crescute. Un exemplu de strategie Short Only este MySpace, cândva lider în rețelele de socializare și acum o non-entitate virtuală în spațiul social media.
Comerț echitabil / strategie lungă / scurtă
Atunci când fondul se potrivește cu stocurile din același sector și este îndelungat sau deține acțiuni și se implică, de asemenea, în scurtcircuit, este rezultatul comerțului corect.
Neutrul pieței
Expunere netă la fonduri = 0 dacă pozițiile lungi și scurte sunt investite în mod egal.
Flipside: mișcările masive în sus sau în jos vor anula partea cealaltă
Arbitraj valoric relativ
O strategie folosită pentru acoperirea datoriilor de tranzacționare a fondurilor
Mașinăria Vs Man: Managementul cantitativ al fondurilor de acoperire
În acest tip de definiție a fondului de acoperire, programarea pe calculator folosește modele statistice și date pentru a localiza alfa camuflată de anomaliile pieței
Măsuri de risc utilizate în strategiile Fondului de acoperire
SD sau deviație standard: definit ca un nivel de volatilitate al rentabilităților măsurat în procente oferite anual.
Decodarea rezultatelor: Variabilitatea rentabilităților și a fondurilor anuale poate fi comparată cu SD.
Dacă 2 fonduri ale aceleași rentabilități anuale au SD diferite, cel cu un SD mai mic va fi mai atractiv și invers.
Metrici suplimentare
Valoarea la risc / VaR : măsoară așteptarea de pierdere în dolari care are o probabilitate de 5 în 100 sau 5%.
Captură neplăcută - gradul de corelație a fondurilor cu piețele care se deplasează
Regula generală: Reduceți captura de dezavantaj, mai bine fondul este să păstreze averea în fața derulării sau invers
Drawdown : Reducerea maximă este o măsurătoare a scăderii procentuale a randamentului cumulativ din cele mai mari niveluri anterioare. Puteți evalua care fonduri păstrează bogăția … acestea vor fi cele care reduc la minimum dezavantajele.
Leasing - Dacă acest lucru crește, fondurile vând active la reduceri masive pentru a acoperi apelurile în marjă. Aceasta servește ca o bună măsură a stării de sănătate a fondului de acoperire. Pârghia mai mică este doar ceea ce a comandat medicul.
Indici calitativi - Acestea includ evaluarea managerului, o scară de operații, administrarea de birou pentru a numi doar câteva.
Soft Close versus Hard Close: Închidere soft înseamnă că nu se va permite niciun investitor suplimentar, în timp ce hard close înseamnă că nu va fi absolut nicio investiție suplimentară.
De ce să investești în fonduri speculative?
- Reducerea riscului
- Mandate flexibile
- Îmbunătățirea randamentului
Ce trebuie să aveți grijă cu privire la dovada de diligență / Emptor de preaviz
- Fondul de acoperire a riscurilor cu volatilitate scăzută poate exploda (prin amploarea crizei ipotecare subprime din 2007 și a pieirii sale asociate în 2008). Deci considerațiile de alocare sunt foarte importante
- Alocarea ar trebui să ia în considerare riscul general
- Un alt punct important de avut în vedere este nivelul brutului, precum și expunerea netă a portofoliului general atunci când adăugați fonduri speculative la un portofoliu.
- Definirea criteriilor de măsurare în termeni cantitativi și calitativi este vitală
Definiți criteriile de măsurare
Criteriile trebuie definite atât în valori cantitative cât și în cele calitative.
- De obicei, managerii de fonduri speculative trimit o carte publică care descrie firma și numeroasele sale aspecte, cum ar fi strategia, directorii și performanța. Analistii și investitorii ar trebui să se asigure că au accesat cartea de înregistrare pentru date.
- Comparați strategiile fondului de acoperire cu cele dintr-o categorie similară pentru a evalua modul în care au fost realizate fondurile
- Se poate face apoi o analiză suplimentară pentru a decide dacă strategiile fondului de acoperire trebuie investite sau nu.
- O verificare de fond a firmei și o evaluare a operațiunilor sale de back-office sunt câteva dintre aspectele calitative ale diligenței cuvenite.
Concluzie
Definiția fondului de protejare se referă la asigurarea câștigurilor și reducerea pierderilor. Fondurile de acoperire efectivă funcționează bine pe baza parametrilor concreți și a criteriilor asociate din motive concrete. Expertiza financiară necesită formula potrivită pentru succes. Investitorii trebuie să fie conștienți și atenți pentru a obține randamente maxime și pierderi minime din fondurile speculative. Valorificarea piețelor (fie taur sau urs) nu a fost niciodată mai ușoară.
Articol recomandat
Acesta a fost un ghid de bază pentru strategiile de fonduri speculative aici am discutat despre strategia diferită a fondului de acoperire, care este utilă pentru managerii de fonduri speculative. este posibil să vă uitați și la următorul articol pentru a afla mai multe -
- Puncte eficiente și utile pentru tranzacționarea tuturor ar trebui să le utilizeze
- Moduri inovatoare de formatare a tabelelor - folosind formatul tabelului Excel
- Caracteristici minunate ale structurii capitalului
- Utilizarea problemelor de macroeconomie
- Caracteristicile minunate ale obligațiunilor convertibile
- Fondul mutual sau fondul tranzacționat la schimb
- 8 sfaturi din partea managerului de fond de expert expert
- Cum să devii un analist de succes al fondului de protejare (puternic)