Ce este rentabilitatea fluxului de numerar pe investiție?
Termenul de „rentabilitate a fluxului de numerar” sau CFROI se referă la raportul financiar care este utilizat ca procură pentru rentabilitatea economică în raport cu investiția totală realizată în compania respectivă. Cu alte cuvinte, este o tehnică de evaluare care se bazează pe premisa că metrica financiară bazată pe fluxul de numerar este mai bună decât cele bazate pe veniturile corporative. De fapt, rata internă de rentabilitate este comparată cu rata de obstacol pentru a verifica dacă compania subiect face performanțe mai bune decât așteptările stabilite.
Formulă
Formula CFROI poate fi obținută prin împărțirea fluxului de numerar de la activitățile operaționale la diferența dintre activele totale și datoriile curente totale, care este apoi exprimată în procente. Matematic, este reprezentat ca,
CFROI = Operating Cash Flow / (Total Assets – Total Current Liabilities)
Fluxul de numerar din activitățile de exploatare poate fi calculat prin (folosind metoda indirectă) adăugând înapoi toate cheltuielile fără numerar și modificările capitalului circulant la venitul net, după cum se arată mai jos.
Operating Cash Flow = Net Income + Non-Cash Expenses + Changes in Working Capital
Exemple de rentabilitate a investițiilor (cu șablonul Excel)
Să luăm un exemplu pentru a înțelege calcularea rentabilității fluxurilor de numerar (CFROI) într-o manieră mai bună.
Puteți descărca acest model de rentabilitate a fluxurilor de numerar de aici - șablonul de rentabilitate a fluxului de numerar la investiția ExcelExemplul # 1
Să luăm exemplul unei companii care se ocupă cu fabricarea pieselor de precizie pentru industria aerospațială și de apărare. Pe parcursul anului 2018, compania a generat un venit net de 15 milioane de dolari. În cadrul procesului, aceasta a suportat o amortizare de 2 milioane USD, în timp ce creanțele din conturi au crescut cu 1 milion USD, stocurile au scăzut cu 1, 5 milioane USD, iar datoriile comerciale au crescut cu 0, 5 milioane dolari. Acesta a raportat activele totale și datoriile curente totale de 130 milioane USD, respectiv 85 milioane USD la data bilanțului. Calculați CFROI al companiei pe baza informațiilor date.
Soluţie:
Schimbarea capitalului de lucru se calculează folosind formula de mai jos
Schimbarea capitalului de lucru = - Creșterea conturilor de primit + Scăderea inventarului + Creșterea comerțului plătibil
- Schimbarea capitalului de lucru = - 1 milion USD + 1, 5 milioane USD + 0, 5 milioane
- Schimbarea capitalului de lucru = 1, 0 milioane dolari
Fluxul de numerar operațional este calculat folosind formula de mai jos
Fluxul de numerar operațional = Venitul net + Cheltuielile fără numerar + modificările capitalului de lucru
- Fluxul de numerar operațional = 15 milioane USD + 2 milioane USD + 1 milion USD
- Flux de numerar operațional = 18, 0 milioane USD
Returnarea fluxului de numerar pe investiție se calculează folosind formula de mai jos
CFROI = Fluxul de numerar operațional / (Total active - Total datorii curente)
- CFROI = 18 milioane USD / (130 milioane USD - 85 milioane USD)
- CFROI = 40, 0%
Prin urmare, compania a realizat CFROI de 40, 0% în cursul anului.
Exemplul # 2
Să luăm exemplul Apple Inc. pentru a ilustra calculul CRFOI. Conform unui raport anual pentru anul 2018, compania a generat un flux de numerar operațional de 77, 43 miliarde dolari, în timp ce activele totale și datoriile curente totale s-au situat la 365, 73 miliarde USD și, respectiv, 116, 87 miliarde dolari ca în bilanț. Calculați CRFOI-ul Apple Inc. pentru anul 2018 pe baza informațiilor date.
Soluţie:
Returnarea fluxului de numerar pe investiție se calculează folosind formula de mai jos
CFROI = Fluxul de numerar operațional / (Total active - Total datorii curente)
- CFROI = 77, 43 miliarde USD / (365, 73 miliarde USD - 116, 87 miliarde USD)
- CFROI = 31, 1%
Prin urmare, Apple Inc. a gestionat un CFROI de 31, 12% în 2018.
Link sursă: bilanț Apple Inc.
Exemplul # 3
Să luăm exemplul Walmart Inc. pentru a demonstra calculul CFROI. Pe parcursul anului 2018, fluxul de numerar operațional generat de cota sa ridicat la 28, 34 miliarde dolari, în timp ce activele totale și datoriile curente totale s-au situat la 204, 52 miliarde USD, respectiv 78, 52 miliarde dolari ca în bilanț. Calculați CFROI al Walmart Inc. pentru 2018 pe baza informațiilor date.
Returnarea fluxului de numerar pe investiție se calculează folosind formula de mai jos
CFROI = Fluxul de numerar operațional / (Total active - Total datorii curente)
- CFROI = 28, 34 miliarde USD / (204, 52 miliarde dolari - 78, 52 miliarde USD)
- CFROI = 22, 5%
Prin urmare, CFROI pentru Walmart Inc. pentru 2018 s-a situat la 22, 49%.
Link sursă: Walmart Inc. bilanț
Avantajele rentabilității fluxurilor de numerar asupra investițiilor
Unele dintre avantajele majore ale randamentului fluxurilor de numerar pentru investiții sunt:
- Acesta ține cont de fluxul de numerar din activitățile operaționale care surprinde eficient fluxul de numerar real și evită deficiențele diferitelor ajustări contabile.
- Este util în compararea companiilor cu o scară variată de operații.
Limitări ale randamentului fluxurilor de numerar la investiții
Unele dintre limitările majore ale rentabilității fluxului de numerar pentru investiții sunt:
- Calculul CFROI implică multe calcule complicate, deoarece necesită un număr mare de ajustări contabile.
- Această măsură nu este foarte utilă în cazul start-up-urilor, deoarece operațiunile lor sunt asociate cu cheltuieli mari de capital, cuplate cu fluxuri de numerar scăzute sau negative.
Concluzie
Deci, CFROI este un indicator foarte bun al urmăririi performanței financiare a companiilor, deoarece se concentrează pe fluxul de numerar și nu pe profitul contabil. Cu toate acestea, această măsură implică o mulțime de ajustări contabile care au ca rezultat un set de calcule complicate.
Articole recomandate
Acesta este un ghid pentru rentabilitatea fluxurilor de numerar la investiții. Aici vom discuta despre cum poate fi calculată folosind o formulă împreună cu avantajele și limitările rentabilității fluxului de numerar și a unui șablon excel descărcabil. Puteți parcurge și alte articole sugerate pentru a afla mai multe -
- Ce este fluxul de numerar actualizat
- Greșeli în fluxul de numerar redus
- Exemple de studiu de fezabilitate
- Flux de numerar gratuit